La banque de développement néerlandaise FMO, en partenariat avec TCX, a émis la toute première obligation synthétique Sierra Leone Leone (SLL), l’obligation, d’une contre-valeur équivalente à 7,5 millions de dollars (environ 85 milliards de Leone sierra-léonais), a une durée de 36 mois. La FMO a émis les billets avec le soutien d’ING qui les a placés auprès d’investisseurs internationaux à la recherche des avantages de la diversification et de la reprise de rendement attendue du Leone. Les investisseurs ont acheté les billets notés triple A du FMO avec un coupon reflétant l’exposition au risque du marché sierra-léonais. Cette combinaison du risque de crédit AAA avec le risque et le rendement du marché frontière représente une classe d’actifs innovante pour laquelle il existe une demande claire de la part des investisseurs mondiaux.
L’exposition initiale émanait des investissements dans les énergies renouvelables en Sierra Leone. Les sociétés énergétiques reçoivent des revenus en monnaie locale et en couvrant le prêt avec TCX, le prêteur pourrait offrir la monnaie locale. Cela évite au projet de s’exposer au risque de change.
Ruurd Brouwer, PDG, TCX : »Il s’agit d’une transaction cruciale qui ouvre la voie au financement des objectifs de développement durable. On oublie trop souvent que les ODD doivent être financés en monnaie locale (synthétique). Sinon, nous créerons des crises de la dette qui retarderont la transition vers une économie verte. Il suffit de regarder la fragilité de la dette de l’Afrique aujourd’hui. Avec cette émission, FMO montre qu’il existe un moyen de transférer le risque des emprunteurs qui ne peuvent pas et ne doivent pas le supporter, aux investisseurs qui recherchent le risque et le rendement de la dette en devise frontière. Il permet aux investisseurs sierra-léonais d’investir dans leur avenir de manière financièrement durable », en « vendant » désormais ce risque par le biais d’une obligation en monnaie locale, TCX réduit son exposition au risque de la Sierra Leone, permettant au fonds de soutenir davantage de prêts dans le Leone sierra-léonais. La Sierra Leone est l’un des pays les plus pauvres du monde, se classant 180e sur 187 dans l’indice de développement humain. Le terme synthétique fait référence au fait que l’obligation est libellée en Leone sierra-léonais, mais le rapprochement de tous les flux de trésorerie est en USD.
